The Tussauds Group racheté par Merlin Entertainments

En prenant le contrôle de l'intégralité du portefeuille de The Tussauds Group, qui a généré d'EBITDA lors de l'exercice précédent, Merlin Entertainments réalise une opération de LBO structurante pour créer le deuxième plus grand exploitant mondial d'attractions après Disney. Finalisée en mars 2007, cette transaction transfrontalière transfère officiellement la cible de Dubai International Capital (DIC) vers l'entité acquéreuse soutenue par Blackstone. L'ingénierie financière de cette acquisition implique un décaissement massif en numéraire au profit du sponsor sortant, tout en structurant un mécanisme de réinvestissement (roll-over) significatif. Plus précisément, DIC conserve une participation minoritaire stratégique de 20 % dans le nouveau conglomérat de loisirs, s'associant ainsi directement à Blackstone et aux groupes LEGO Holding/KIRKBI. Pour financer cette vaste consolidation, l'acheteur a sécurisé des lignes de dette fermement engagées par un syndicat bancaire réunissant Goldman Sachs, HVB et Lehman Brothers, avec un refinancement global prévu immédiatement après la clôture. Sur le plan stratégique, cette opération fusionne deux outils industriels hautement complémentaires, formant un ensemble de 50 attractions et quatre hôtels répartis dans 12 pays en Europe, en Amérique du Nord et en Asie. En internalisant les actifs emblématiques de la cible (dont le London Eye et Madame Tussauds), le sponsor acquéreur entend accélérer son déploiement international, en se concentrant particulièrement sur l'ouverture de nouveaux musées et le développement d'infrastructures hôtelières. La feuille de route d'intégration nomme Nick Varney au poste de Directeur Général du groupe élargi, tandis que l'ancien PDG de la cible, Peter Phillipson, prend le rôle de président non exécutif. Ce changement de dimension permet au nouvel ensemble d'exploiter de profondes synergies opérationnelles, soutenant un effectif consolidé de plus de 13 000 collaborateurs et un volume de plus de 30 millions de visiteurs annuels. Les aspects financiers de cette transaction historique ont été conseillés par Goldman Sachs pour l'actionnaire majoritaire, par Lehman Brothers et UBS pour l'acheteur, tandis que Citigroup accompagnait exclusivement les vendeurs.