ONO racheté par VODAFONE SPAIN

La direction de Sogetrel a repris le contrôle majoritaire du groupe en rachetant les parts de Latour Capital et de ses associés. L'opération a été structurée sous forme de LBO sans sponsor, financée par des fonds mezzanine d'ActoMezz. L'augmentation de la valorisation depuis la dernière évaluation en 2018 reflète la croissance explosive du groupe sur le marché de la fibre optique. Cette structure permet à la direction de mettre en œuvre une stratégie de diversification à long terme vers les Villes Intelligentes et les infrastructures 5G sans les contraintes d'un fonds de capital-investissement traditionnel majoritaire.

Latour Capital a mené l'acquisition de Sogetrel auprès de Quilvest Private Equity sur la base d'une valorisation estimée. Cette opération intervient après une période d'hypercroissance au cours de laquelle le groupe a dépassé son plan d'affaires à 5 ans en seulement 24 mois. La transaction s'est accompagnée d'un réinvestissement significatif de l'équipe de direction, emmenée par Xavier Vignon, qui conserve 30 % du capital. La stratégie pour ce nouveau cycle repose sur la poursuite de la croissance organique et sur des acquisitions stratégiques visant à diversifier l'offre de services.

L'acquisition de SMS.it représente une étape stratégique cruciale pour LINK Mobility, visant à assurer une position dominante sur le marché italien de la messagerie mobile. En intégrant SMS.it, qui exploite un réseau mobile indépendant et maintient des accords d'interfonctionnement clés avec des opérateurs italiens, LINK Mobility bénéficie d'un accès immédiat à un volume de messagerie important et à une base de clients établie. Cette acquisition s'inscrit dans la stratégie plus large du Groupe visant à étendre sa présence européenne grâce à la consolidation d'acteurs régionaux de premier plan, renforçant ainsi sa capacité à fournir des services de communications mobiles transfrontaliers et évolutifs. La justification stratégique est motivée par la demande de convergence numérique et la nécessité d'une infrastructure de messagerie robuste et à haute disponibilité pour prendre en charge la communication entre l'entreprise et le consommateur.

L'opérateur T-Mobile NL a annoncé la signature d'un accord ferme en vue de l'acquisition de son concurrent Tele2 NL, réalisant ainsi une opération de place majeure et hautement stratégique sur le marché des télécommunications aux Pays-Bas. Orchestré avec l'appui des banques d'affaires Credit Suisse et J.P. Morgan pour le volet financier, et du cabinet De Brauw pour le conseil juridique, ce rapprochement industriel est attendu pour le second semestre 2018, sous réserve de l'obtention des autorisations réglementaires d'usage. Les deux entités ont d'ores et déjà mis en place des équipes de transition dédiées afin de garantir une intégration fluide des structures et de sécuriser les actifs opérationnels de Tele2 NL. La thèse de cette opération repose sur une logique de consolidation de premier choix, visant à ériger un véritable « champion des clients » doté de la taille critique nécessaire pour briser le duopole des deux opérateurs historiques néerlandais. En agrégeant les forces de Tele2 NL, T-Mobile NL déploie une stratégie d'expansion d'envergure, mariant de puissantes infrastructures réseaux et une force de frappe commerciale démultipliée. La logique industrielle post-closing ciblera de manière prioritaire l'extraction de synergies opérationnelles substantielles, l'unification de leurs réseaux de distribution et la massification de leur présence digitale.

L'opérateur Euskaltel franchit une étape décisive dans sa stratégie d'expansion en annonçant l'acquisition de Telecable auprès du fonds britannique Zegona Le montage de cette opération de consolidation intègre la reprise de 245 millions d'euros de dette existante, complétée par un complément de prix conditionnel (earn-out) s'élevant jusqu'à 15 millions d'euros indexé sur la valorisation d'actifs fiscaux. La structure transactionnelle est orchestrée via un paiement mixte en numéraire et en titres, permettant à Zegona d'exécuter un rollover stratégique pour détenir 15 % du capital d'Euskaltel post-closing. La thèse de ce deal repose sur une logique de consolidation industrielle et géographique de premier choix au sein d'un marché espagnol des télécoms en pleine recomposition. Cette opération permet à Euskaltel d'étendre son hégémonie dans le nord du pays en s'emparant d'une infrastructure réseau câblée ultra-performante et fortement ancrée dans la région des Asturies. La logique financière cible l'extraction immédiate de puissantes synergies opérationnelles et de coûts, optimisant ainsi la rentabilité et la profitabilité du nouvel ensemble.

BT Group finalise l'acquisition de 100 % du capital de l'opérateur mobile EE auprès de ses actionnaires conjoints Orange et Deutsche Telekom. L'opération marque le retour stratégique de l'opérateur fixe historique sur le marché cellulaire afin de fusionner les réseaux du pays. La logique industrielle répond à l'émergence des offres commerciales dites quad-play qui regroupent l'internet, la télévision, le téléphone fixe et le forfait mobile sous une facture unique. Cette stratégie de convergence vise à neutraliser la concurrence des acteurs du câble et des médias qui menacent la base d'abonnés traditionnels de l'acquéreur. La structure de l'opération intègre un paiement en actions, transformant Deutsche Telekom et Orange en actionnaires de référence de BT Group à hauteur respective de 12 % et 4 %. L'approbation finale a été délivrée par l'autorité de la concurrence britannique après dix mois d'enquête, celle-ci estimant que la faible superposition initiale des deux activités préservait l'équilibre du marché de détail.

Quilvest Private Equity a pris une participation majoritaire dans Sogetrel, facilitant la sortie d'un large pool d'investisseurs financiers historiques (Equistone, Capzanine, ICG, Ardian et Idinvest). Bpifrance est entré en tant que partenaire minoritaire. Cette nouvelle structure capitalistique a été conçue pour accompagner la transition du groupe vers l'ère du « Très Haut Débit » (THD) et accélérer sa croissance à l'international, après de premières incursions en Suisse et en Belgique.

Le fonds coté Zegona Communications plc réalise une nouvelle opération de croissance externe hautement stratégique en finalisant l'acquisition à 100 % de l'opérateur Telecable de Asturias S.A. Pour mener à bien ce LBO de plateforme, Zegona s'est appuyé sur l'expertise des cabinets Travers Smith LLP et Cuatrecasas, Gonçalves Pereira, qui sont intervenus en tant que conseils juridiques et stratégiques pour sécuriser le closing de la transaction. La thèse de ce deal repose sur une logique de consolidation régionale ciblée au sein du marché ibérique des télécoms. En mettant la main sur le leader incontesté de la région des Asturies, Zegona s'empare d'un actif défensif de premier choix, caractérisé par des barrières à l'entrée élevées, une infrastructure réseau propriétaire robuste et un fort niveau de fidélité client. La logique industrielle de l'opération consiste à s'appuyer sur le savoir-faire opérationnel des équipes de Zegona pour optimiser les performances de la cible et générer des synergies de réseau substantielles. Cet adossement financier et stratégique apporte à Telecable les ressources nécessaires pour accélérer le déploiement de ses offres innovantes grand public et entreprises, tout en consolidant la position de force de Zegona sur l'échiquier des télécoms européens.

L'opération consiste en l'acquisition de 100 % du capital d'E-Plus Mobilfunk par Telefónica Deutschland auprès de l'opérateur néerlandais KPN. Le transfert de propriété se réalise à la suite du relèvement de l'offre initiale sous la pression de l'actionnariat de la maison mère, permettant de sceller un accord de sortie industrielle. La combinaison des deux structures ramène le paysage concurrentiel allemand de quatre à trois exploitants nationaux, ce qui a contraint les parties à concéder aux autorités de régulation européennes la cession de 20 % de la capacité réseau combinée à un opérateur virtuel tiers. Ce basculement vise l'extraction de synergies opérationnelles massives et la rationalisation des dépenses d'investissement de couverture. L'intégration prévoit de fusionner les parcs de clients pour créer le premier acteur mobile du pays en nombre de connexions, modifiant l'équilibre sectoriel face à Vodafone et Deutsche Telekom. Le règlement est structuré par une composante en numéraire combinée à une attribution de titres, laissant le vendeur historique avec une participation minoritaire au capital de l'entité combinée.

La transaction prend la forme d'une offre publique d'achat volontaire libellée intégralement en numéraire visant la totalité des titres représentatifs du capital de Jazztel. Le succès de l'opération demeure juridiquement conditionné à l'obtention d'un seuil de renonciation minimal fixé à la moitié des actions augmenté d'une voix. Le principal actionnaire de référence et président du conseil d'administration s'engage de manière irrévocable à apporter sa participation de 14,5 % à l'initiateur de l'offre. Les instances de régulation boursière espagnole et britannique partagent la supervision juridique de la procédure en raison de la localisation transfrontalière du siège statutaire de l'émetteur. Le rapprochement industriel vise la capture de synergies opérationnelles substantielles évaluées à plus d'un milliard d'euros par la rationalisation des dépenses d'exploitation des réseaux combinés. Cette concentration sectorielle écarte temporairement la reprise d'autres actifs sous-dimensionnés disponibles sur le marché espagnol pour concentrer les efforts sur l'intégration des plateformes d'accès. La validation réglementaire finale dépend d'un examen de phase un auprès des autorités européennes de la concurrence spécialisées dans le contrôle des concentrations de réseaux physiques.