FRENCH FOOD CAPITAL & BPIFRANCE investissent dans EMMA
Contexte
Le réseau de boulangeries Emma a annoncé la réalisation de son premier LBO, au cours duquel FrenchFood Capital, fonds d’investissement spécialisé dans l’agroalimentaire, a acquis une participation minoritaire aux côtés de Bpifrance. L’opération, orchestrée par Sevenstones et initiée en janvier, a suscité une dizaine d’offres de fonds avant que FrenchFood Capital ne soit retenu en raison de sa connaissance sectorielle et de son engagement à long terme. Cette transaction permet la cession du co‑fondateur Thibault Pillet, déjà retiré de l’opérationnel, et offre à Louis Lepicard une sortie partielle, rééquilibrant ainsi la composition actionnariale. Du point de vue de l’acquéreur, l’investissement s’inscrit dans une logique d’intégration et de croissance externe ciblant le segment français de la boulangerie artisanale. En obtenant une participation minoritaire, le fonds intègre au capital une dizaine de cadres dirigeants, dont le directeur général récemment recruté Julien Sauvageon, afin de créer des synergies de gouvernance avec des participations existantes telles que La Boulangerie et Chapon. Le montage financier repose également sur une dette senior syndiquée par le CIC Ouest, le Crédit Agricole Atlantique Vendée et le Crédit Mutuel, offrant l’effet de levier nécessaire au financement de l’expansion organique tout en conservant une flexibilité en capitaux propres. L’impact opérationnel attendu repose sur une accélération du déploiement du réseau Emma. La direction a fixé comme ambition de tripler la taille du réseau dans les années à venir, en privilégiant d’abord l’ouverture de points de vente en propre autour de Nantes, puis le développement d’un modèle de franchise à l’échelle nationale. L’apport de capitaux, conjugué à l’accompagnement d’Eight Advisory, Sevenstones et CVS Avocats, doit permettre d’accélérer la mise en œuvre des nouveaux magasins, d’harmoniser les processus opérationnels et d’améliorer les marges grâce aux économies d’échelle. L’opération constitue ainsi un vecteur de croissance soutenue et de création de valeur sous une logique d’intégration claire.
EMMA, qui a affiché une marge d'EBITDA de LOGIN en 2026, est valorisé sur la base d'un multiple d'EV/EBITDA de LOGIN, un niveau à comparer avec la moyenne actuellement observée dans le secteur Distribution & Biens de Consommation (11.0x).
Ces données sont basées sur les contributions de notre communauté de professionnels du M&A et du Private Equity, et ont été vérifiées par notre équipe pour garantir leur exactitude.
-> Tendances du secteur: Distribution & Biens de Consommation
Cible
Emma est une enseigne française de boulangeries artisanales implantée à Nantes, qui exploite un réseau de points de vente reposant sur une plateforme opérationnelle standardisée. Fondée il y a une dizaine d’années, la marque compte 17 boutiques concentrées dans l’agglomération nantaise, chacune proposant une gamme de pains, viennoiseries et pâtisseries confectionnés sur place afin de garantir fraîcheur et homogénéité. Le modèle économique est verticalement intégré : la préparation de la pâte, la fermentation et la cuisson sont réalisées en magasin, tandis qu’une plateforme centrale assure l’approvisionnement en matières premières, le contrôle qualité et la coordination logistique. Emma mise sur une stratégie de croissance double. Le développement organique repose sur l’ouverture de magasins en propre dans la région cœur, tandis que l’expansion au‑delà de ce périmètre s’appuie sur un dispositif de franchise qui octroie aux franchisés l’accès aux recettes standardisées, aux programmes de formation et aux services de la chaîne d’approvisionnement. Le dispositif de franchise vise à uniformiser l’expérience client, soutenu par une distribution omnicanale incluant la vente en magasin et une offre limitée de commande en ligne pour retrait. La clientèle regroupe des consommateurs recherchant des produits de boulangerie frais et de qualité, tant pour la consommation quotidienne que pour des achats occasionnels. Le périmètre stratégique actuel se situe dans l’ouest de la France, avec un plan visant à reproduire le concept de magasin éprouvé dans d’autres territoires français via des canaux corporatifs et franchisés.
Valeur d'Entreprise
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Valeur des fonds propres
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Multiples
EV / Chiffre d'Affaires
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EV / EBITDA
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EV / EBIT
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Données Financières (EUR)
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REFERENCES
Fourchette de CA: 10M - 30M EUR
Note : Cette page fournit des données détaillées relatifs à une opération de fusion-acquisition. Les indicateurs relatifs à l'acquisition de EMMA par FRENCH FOOD CAPITAL / BPIFRANCE sont réservés exclusivement aux membres de la communauté mynth. Inscrivez-vous gratuitement pour débloquer toutes les données.
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Communiqué de presse : voir le communiqué
Cible : emma
Acquéreur: french food capital / bpifrance