CAPZA investit dans RESPIRE

L’acquisition de FineToday Holdings par Bain Capital marque la cession de 100% du capital par les fonds conseillés par CVC Capital Partners dans une opération de private equity de type buyout. L’opération intervient après une phase de transformation majeure menée par CVC depuis le carve-out de FineToday en 2021 depuis Shiseido. Durant cette période, FineToday a été structuré comme une plateforme autonome, a renforcé ses capacités d’innovation produit et a accéléré son expansion en Asie, notamment en Chine et en Asie du Sud-Est. La transaction permet à Bain Capital de prendre le contrôle d’un acteur déjà établi du marché des soins personnels, disposant d’un portefeuille de marques fortes et d’une position solide au Japon. L’objectif de la nouvelle propriété est d’accélérer la croissance internationale du groupe, d’étendre davantage la présence en Asie et de soutenir le développement des marques existantes. Pour CVC, cette cession constitue une sortie classique de portefeuille après une période de création de valeur via carve-out, exécution opérationnelle et expansion géographique.

Artsana a annoncé faire l’objet d’un renforcement bilanciel structuré autour d'une combinaison de conversion de financement actionnaire et d’apport en capital, réalisé conjointement par Investindustrial et la famille Catelli, dans une logique de consolidation de la structure financière et de soutien à la trajectoire industrielle du groupe. L’opération consiste en la conversion en capital d’un financement intragroupe mis en place lors du LBO de 2016, complétée par une augmentation de capital souscrite par les deux actionnaires de référence. Le montant total du renforcement s’élève à 258 millions d’euros, dont environ 208 millions issus de la conversion et 50 millions apportés en numéraire. Cette séquence vise à simplifier la structure de passif et à réduire les tensions de refinancement à moyen terme. En parallèle, le groupe met en place un nouveau cadre bancaire comprenant la restructuration et l’extension des lignes existantes ainsi que l’octroi de nouvelles facilités, pour un montant global de 415 millions d’euros, organisé autour d’un syndicat bancaire historique conduit par UniCredit. L’objectif est de sécuriser la liquidité opérationnelle et d’accompagner la mise en œuvre du plan industriel.

American Pacific Group (APG) a acquis une participation majoritaire dans Dossier auprès de la plateforme d'investissement à feuilles persistantes basée à Paris Otium. Cette transaction marque un événement de liquidité important pour Otium, qui a incubé la marque en 2019 via son « Otium Studio ». La structure de la transaction comprend un réinvestissement important de la part d'Otium et du PDG fondateur, Sergio Tache, qui continuera à diriger l'entreprise. La justification stratégique de l’acquisition est d’accélérer l’expansion internationale de Dossier, en ciblant spécifiquement les marchés du Mexique et du Royaume-Uni (via Boots). APG soutiendra également le développement de « Dossier Originals », une gamme de parfums exclusifs conçus pour faire passer la marque d'un spécialiste « dupe » à une maison de parfums autonome. La transaction a été conseillée par Solomon Partners (Financial) et Willkie Farr & Gallagher LLP (Juridique).

La transaction porte sur l'acquisition de 100% de Vervent Audio Group par le groupe industriel belge Barco. Cet accord marque un tournant stratégique important pour Barco, passant d'un pur spécialiste de la visualisation à un fournisseur entièrement intégré de solutions audiovisuelles haut de gamme. En intégrant Focal et Naim dans sa division Entertainment, Barco vise à conquérir le marché croissant des « expériences immersives » aussi bien dans les environnements professionnels (cinémas, auditoriums) que résidentiels haut de gamme (home cinéma de luxe). La logique est profondément ancrée dans la synergie technologique et commerciale : combiner le leadership de Barco en matière de projection haut de gamme avec l’expertise de Vervent en matière de son haute fidélité. Cette union permet à Barco de proposer une pile audiovisuelle complète de marque, renforçant ainsi sa proposition de valeur face à des concurrents qui ne fournissent que des composants individuels. D'un point de vue financier, l'acquisition fait suite à une période de capital-investissement sous Alpha Private Equity et Naxicap Partners, rendant le joyau audio franco-britannique à un actionnaire industriel capable de soutenir la R&D à long terme et l'expansion mondiale grâce à son réseau international existant.

Siparex ETI a signé un accord pour acquérir une participation majoritaire dans ATK Sports, succédant ainsi à Progressio SGR, qui en était l'actionnaire majoritaire depuis 2021. Cette opération est un LBO secondaire réalisé aux côtés de la famille fondatrice Indulti, dirigée par le PDG Davide Indulti, et soutenue par des co-investisseurs financiers dont BNP Paribas. Cet accord représente une étape importante pour l’équipe italienne de Siparex, illustrant la stratégie du groupe visant à renforcer sa présence paneuropéenne en soutenant les exportateurs industriels italiens les plus performants. La justification stratégique de l'acquisition est de propulser ATK Sports dans sa prochaine phase de croissance mondiale. Le plan comprend une accélération de l'expansion internationale, notamment aux États-Unis où l'entreprise a récemment ouvert une filiale à Salt Lake City, et le développement du segment en pleine croissance de la reliure « hybride ». En outre, le partenariat vise à favoriser la diversification des produits en tirant parti de l’expertise mécanique d’ATK pour entrer dans le secteur du cyclisme avec des systèmes de freinage révolutionnaires. L’opération combinera croissance organique et stratégie d’acquisitions ciblées pour élargir le périmètre de l’entreprise dans l’univers des équipements outdoor high-tech. Cet accord met en évidence la forte demande du marché pour des fabricants spécialisés et intégrés verticalement qui combinent l'artisanat traditionnel avec une ingénierie moderne et un potentiel de croissance élevé sur le marché mondial des loisirs de plein air.

Le groupe L’Oréal a finalisé l'acquisition stratégique de Kering Beauté auprès du groupe de luxe Kering, concrétisant le partenariat conclu en octobre 2025. Le périmètre de la transaction intègre le rachat de la Maison Creed, institution de la haute parfumerie. L'opération comprend également la signature de licences exclusives d'une durée de 50 ans portant sur la création, le développement et la distribution mondiale des lignes de parfums et de cosmétiques des marques Bottega Veneta et Balenciaga. Le protocole sécurise par ailleurs un droit d'accord exclusif de 50 ans sur la marque Gucci, actif dès l'expiration de la licence actuelle opérée par l'américain Coty. En parallèle, L’Oréal et Kering étendent leur alliance industrielle par la création d'une co-entreprise dédiée aux segments de la longévité et du bien-être.

Henkel a conclu un accord définitif pour acquérir 100 % d'Olaplex Holdings, Inc. pour une contrepartie en espèces de 2,06 $ par action. L’accord a reçu l’approbation unanime du conseil d’administration d’Olaplex et le soutien irrévocable de son actionnaire majoritaire, Advent International. La justification stratégique de l'acquisition est l'intégration de la technologie brevetée de « création de liens » d'Olaplex et de son solide modèle de distribution dirigé par des professionnels dans l'infrastructure des marques grand public de Henkel. Cette fusion permet à Henkel de combler une lacune critique dans son portefeuille de prestige, en fournissant un tremplin pour une innovation accélérée et des solutions de réparation capillaire au niveau moléculaire. L’acquisition devrait être considérablement créatrice de valeur, tirant parti de l’envergure mondiale de Henkel pour conduire la prochaine phase de croissance internationale d’Olaplex tout en renforçant les soins capillaires en tant que pierre angulaire de la stratégie de consommation à long terme de Henkel.

Quadrivio Group est en négociations avancées en vue d'acquérir une participation majoritaire au capital de Les Secrets de Loly. Le fonds d'investissement italien l'a emporté à l'issue d'un processus d'enchères concurrentiel. L'investisseur minoritaire actuel, Quilvest Capital Partners (entré au capital en 2022), devrait céder l'intégralité de sa participation. Kelly Massol, fondatrice et PDG, réinvestira une part significative du produit de cession et demeurera une actionnaire de référence pour piloter la prochaine phase de croissance. La finalisation de l'opération (*closing*) est attendue en février 2026.

Highline Warren a acquis la marque Sprayway auprès de PLZ Corp dans le cadre d'une transaction valorisant l'actif à environ 300 millions de dollars (sur la base de rumeurs de transaction rapportées fin 2025). Les deux sociétés sont des sociétés de portefeuille de Pritzker Private Capital. L'accord fait suite à un examen stratégique mené par Goldman Sachs au cours duquel des offres externes ont été examinées. Finalement, l'actif a été transféré à Highline Warren pour tirer parti de son vaste réseau de distribution automobile (magasins de pièces automobiles, mécaniciens) où les produits industriels et d'esthétique automobile de Sprayway ont un fort potentiel de croissance. À l’inverse, cela permet au vendeur, PLZ Corp, de s’orienter pleinement vers un modèle de fabrication sous contrat « pure-play » (CDMO) sans être distrait par la gestion d’un produit de vente au détail de marque.

Coty a cédé sa participation restante de 25,8% dans la marque de soins capillaires Wella à KKR pour 750 millions de dollars, tout en conservant ses droits sur une partie du produit de toute vente future ou introduction en bourse. Cette transaction marque la fin d'un programme lancé en 2020 visant à rationaliser le portefeuille et les activités de Coty, et permet à l'entreprise de réduire sa dette et de se recentrer sur son segment des parfums. La stratégie de KKR repose sur l'identification de sociétés présentant un potentiel de croissance à long terme, et la création de valeur pour les actionnaires grâce à une gestion proactive et une expertise dans la création de valeur. La transaction a été menée avec l'aide de Citi en tant que conseiller financier et de Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP en tant que conseiller juridique pour Coty, tandis que Simpson Thacher & Bartlett LLP a agi en tant que conseiller juridique pour KKR.