HG CAPITAL prend le contrôle de LEASEDRIVE GROUP

Brockhaus Technologies AG a conclu un accord définitif pour vendre sa participation majoritaire d'environ 52 % dans Bikeleasing à Decathlon Pulse SAS. La logique stratégique de Decathlon est d'accélérer sa transition vers le secteur à forte croissance de la mobilité d'entreprise et de s'assurer une plateforme numérique leader sur le marché en Allemagne. Pour Brockhaus Technologies, la vente représente une sortie réussie de l'un de ses principaux « champions de l'innovation », générant environ 240 millions d'euros de produit brut (sur la base des estimations du troisième trimestre 2025). L'opération est structurée selon un concept de « clôture des comptes », en tenant compte de la dette nette et du fonds de roulement au moment de la finalisation. La transaction reste soumise aux approbations réglementaires et devrait être finalisée au premier semestre 2026.

doValue SpA a finalisé l'acquisition de 100% du groupe coeo auprès de Waterland Private Equity. Afin de maintenir un modèle économique allégé en actifs, doValue prévoit de céder le portefeuille de prêts actuellement détenu au bilan de coeo à un investisseur tiers pour environ 60 à 70 millions d'euros. L'acquisition a été financée via un crédit relais de 325 millions d'euros. La justification stratégique de cet accord transformationnel est d’accélérer la diversification de doValue dans les segments à croissance rapide du BNPL et du commerce électronique tout en assurant une solide implantation en Allemagne et en Europe du Nord. En intégrant l'écosystème technologique « cAI » de coeo, doValue améliore considérablement ses capacités d'automatisation basées sur l'IA, lui permettant de gérer des volumes plus élevés avec une efficacité supérieure. La fusion modifie la composition des revenus pro forma du groupe, les revenus non-NPL devant atteindre environ 55 % d'ici 2026. Cette décision étend non seulement la portée géographique de doValue, mais introduit également un profil de revenus très récurrent et visible grâce aux relations établies de coeo avec des clients multinationaux de premier ordre. L’accord positionne l’entité issue du regroupement comme la principale plateforme de gestion de crédit basée sur l’IA en Europe, établissant de nouvelles normes en matière de recouvrement de créances numérique et d’expérience client.

Bridgepoint a acquis une participation majoritaire dans Spartfin auprès de Groupe Mentor. Cette LBO primaire suit un processus d'enchères compétitives géré par Rothschild & Co, où Bridgepoint a pris le dessus sur d'autres sponsors majeurs, notamment Eurazeo. Dans le cadre de la transaction, le fondateur, Groupe Mentor, réinvestira aux côtés de Bridgepoint pour conserver une participation minoritaire dans la nouvelle structure. La rationale stratégique de l'accord est centrée sur la création immédiate d'une plateforme massive de services financiers. À la clôture, Spartfin absorbera les activités de courtage de crédit de Kereis (anciennement CEP), un autre actif majeur du portefeuille de Bridgepoint. Cette fusion combinerait la capacité de génération de leads numériques de Spartfin avec l'infrastructure de courtage établie de Kereis, créant un leader multi-produits dans les finances personnelles françaises. La synergie entre les deux entités devrait réduire considérablement les coûts d'acquisition et élargir l'offre de produits sur tout le spectre du courtage de crédit et d'assurance. Pour Spartfin, le partenariat fournit le soutien institutionnel et le capital nécessaires pour mettre à l'échelle son modèle numérique et consolider sa part de marché dominante sur le marché français du "regroupement de crédits".

La transaction implique un LBO secondaire d'Auxiga, dans le cadre duquel Andera Partners acquiert une participation majoritaire auprès d'IK Investment Partners, qui détenait la société depuis quatre ans et demi. Dans le cadre de l'opération, l'équipe de direction augmentera considérablement sa participation à environ 15 %, garantissant ainsi un fort alignement avec les objectifs de croissance du nouveau sponsor. La justification stratégique de cet investissement repose sur l’important potentiel inexploité du marché français des prêts sur stocks, où seule une fraction du total estimé à 500 milliards d’euros de stocks nationaux est actuellement utilisée comme garantie. Andera Partners vise à capitaliser sur le changement de perception du marché, à mesure que les gages de stocks évoluent d'une solution de « prêteur en dernier ressort » vers un outil de liquidité standard comparable à l'affacturage. Le groupe entend soutenir l'expansion internationale d'Auxiga, en ciblant spécifiquement le Royaume-Uni, l'Allemagne et l'Espagne, en s'appuyant sur son expertise éprouvée dans les services de « vérification au sol » pour les fabricants multinationaux.

B2Holding a acquis Nacc auprès du fonds de capital-investissement français Pragma Capital, actionnaire majoritaire depuis un LBO de 2015. La transaction valorise Nacc à une Valeur d'Entreprise <100 millions d'euros. Cet accord était préventif ; alors que Nacc recherchait initialement un financement basé au Royaume-Uni pour financer ses acquisitions de portefeuille, le processus a suscité l’intérêt de B2Holding. Cette sortie marque également le départ d'ActoMezz, qui accompagnait Nacc depuis 2015 avec une mezzanine junior et 15 millions d'euros de lignes obligataires spécifiques aux métiers. Sous la direction de Pragma, Nacc a considérablement accéléré ses rachats de dette, investissant 68 millions d'euros dans des portefeuilles sur la période 2016-2017. L'intégration dans B2Holding fournira à Nacc la taille paneuropéenne et l'accès aux capitaux nécessaires pour accroître davantage sa part du marché français des NPL.

À l'issue d'un cycle de forte croissance (EBITDA +19%/an depuis 2014), le fonds d'investissement HgCapital a conclu un accord avec Bridgepoint en vue de la cession de la totalité de sa participation majoritaire dans Zenith. Cette sortie s'effectue après une période d'investissement marquée par la fusion entre Zenith et Leasedrive, initiée en février 2014 pour générer des économies d'échelle et exploiter la forte complémentarité de leurs offres. Pour l'acquéreur Bridgepoint, cette acquisition permet de prendre le contrôle d'une plateforme de référence dotée d'un historique de croissance ininterrompu et d'une visibilité financière forte, ses revenus futurs étant largement sécurisés par des contrats clients pluriannuels. La feuille de route industrielle post-opération sera pilotée par l'équipe de direction actuelle, menée par Tim Buchan, et visera à accélérer la trajectoire d'expansion de l'entreprise via une politique d'investissement soutenu dans ses outils technologiques, l'optimisation continue du service client et le déploiement d'une stratégie active d'acquisitions ciblées. La transaction, signée en janvier 2017, reste soumise aux approbations réglementaires d'usage avant sa finalisation.

IK Investment Partners a acquis une participation majoritaire dans le groupe Auxiga. Cette opération représente un investissement d'entrée dans le secteur des services financiers spécialisés, visant à consolider le leadership incontesté du groupe sur les marchés de référence français et belge. La logique stratégique de l’acquisition repose sur la professionnalisation de la stratégie commerciale du groupe et le développement de synergies inter-entités pour offrir une gamme plus large de services de contrôle d’actifs aux partenaires bancaires. IK a l'intention d'aider l'équipe de direction à faire du nantissement de stocks un outil de financement plus dynamique et plus largement adopté pour les entreprises cherchant à tirer parti de leurs actifs de bilan. Le plan d'investissement comprend l'accélération des opportunités de croissance grâce à une approche commerciale modernisée et le potentiel d'expansion dans les zones géographiques européennes adjacentes.

L'acquisition de Capquest par Arrow Global rassemble deux entités complémentaires, créant un groupe plus important et intégré doté de capacités renforcées dans l'achat et la gestion de dettes. L'alliance de la plateforme de services internes de Capquest et de son système de recouvrement de pointe avec l'expertise d'Arrow Global en matière d'enrichissement de données, d'analyse et de gestion de la chaîne d'approvisionnement devrait donner naissance à une entreprise solide, bien positionnée pour prospérer dans le contexte actuel. Cette opération permet de ajouter un portefeuille d'actifs important à rendements attractifs, soutenant l'éventail large de sources d'origination d'Arrow Global et étendant sa présence dans de nouvelles classes d'actifs.

HgCapital a conclu un accord ferme pour l'acquisition d'une participation majoritaire au capital de la maison-mère de Zenith Vehicle Contracts Group Limited auprès du fonds Morgan Stanley Global Private Equity (MSPE). Cette opération s'inscrit dans une logique de consolidation sectorielle pour l'acquéreur (qui dispose d'une flotte de 27k véhicules), qui venait de racheter Leasedrive, un concurrent direct sur le marché de la gestion de flottes automobiles. En soumettant une offre préemptive stratégique, HgCapital a bénéficié d'une période d'audit exclusive raccourcie afin de sécuriser la transaction tout en minimisant les perturbations opérationnelles pour la cible. À l'issue de l'opération, MSPE se désengage du capital tandis qu'Andrew Cope, actuel président de Zenith, quitte ses fonctions de gouvernance tout en conservant une participation financière minoritaire dans le nouvel ensemble. L'équipe de direction de Zenith, établie depuis 25 ans sur le marché britannique de la location de véhicules et de l'externalisation de flottes, reste inchangée sous la conduite opérationnelle de Tim Buchan et Mark Phillips. La structure de gouvernance du conseil d'administration est néanmoins renforcée par l'intégration d'Andrew Land, Nick Turner et Simon Cottle en qualité de représentants de HgCapital.

Les fonds gérés par Morgan Stanley Private Equity (MSPE) ont conclu un accord ferme pour l'acquisition d'une participation majoritaire de 60 % au capital de Zenith Vehicle Contracts Group Limited. Les parts sont rachetées auprès de fonds conseillés par Barclays Private Equity (BPE) et de l'équipe de direction de l'entreprise. À l'issue de ce rachat par les cadres dirigeants (management buyout), les managers de la cible réinvestissent pour conserver une participation minoritaire de 40 % au capital de la structure. Cette transaction, soumise aux approbations réglementaires d'usage, constitue la quatrième opération de rachat à effet de levier subie par le loueur de véhicules de fonction en l'espace de sept ans. Elle représente par ailleurs le sixième investissement réalisé par le fonds Morgan Stanley Capital Partners V.