CRH EUROPE DISTRIBUTION racheté par BLACKSTONE
Contexte
Achevé au cours du quatrième trimestre 2019, la cession de CRH Europe Distribution par le groupe irlandais CRH plc se réalise au profit de Blackstone. Le périmètre de cette transaction implique le transfert de l'intégralité de la division de distribution européenne du fabricant de matériaux de construction vers la société d'investissement américaine. Du côté du vendeur, le groupe basé à Dublin motive cette opération de séparation d'actifs par une stratégie visant à augmenter sa marge brute dans les années à venir, impliquant la liquidation de divisions jugées insuffisamment rentables pour réallouer les capitaux vers d'autres actifs. La finalisation de cet accord d'acquisition a été soumise à la réalisation des procédures sociales habituelles de consultation ainsi qu'à l'approbation préalable des autorités de la concurrence compétentes sur les marchés européens concernés. L'architecture de la transaction mobilise un consortium de conseils pour auditer et structurer le rachat pour le compte de Blackstone. L'institution financière Lazard intervient en qualité de conseiller financier exclusif de l'acquéreur. Sur le plan juridique, le cabinet Clifford Chance agit en tant que conseil international principal pour Blackstone. Spécifiquement pour la juridiction helvétique, le cabinet Bär & Karrer déploie une équipe de conseil juridique dirigée par Rolf Watter, Daniel Küpfer, Frédéric Mancosu et Linus Zweifel sur les aspects de droit des sociétés et de fusions-acquisitions. Cette délégation suisse inclut également Micha Schilling et Janine Wüst pour la structuration du financement, Susanne Schreiber et David Weimann pour la fiscalité, Ruth Bloch-Riemer et David Trachsel sur les questions de prévoyance professionnelle, Thomas Stoltz et Anja Fuchs-Hodel pour le droit du travail, ainsi que Mathuri Suppiah pour les enjeux liés au droit de la concurrence. L'équipe dirigeante de la cible, emmenée par Remco Teulings, est intégrée à la transaction pour maintenir les opérations post-acquisition.
CRH EUROPE DISTRIBUTION, qui a affiché une marge d'EBITDA de en 2018, est valorisé sur la base d'un multiple d'EV/EBITDA de , ce qui représente une par rapport à la moyenne actuellement observée dans le secteur Services aux Entreprises (11.6x).
-> Tendances du secteur: Services aux Entreprises
Cible
CRH Europe Distribution (CRH ED) constitue la branche de distribution européenne du groupe mondial des matériaux de construction CRH plc. Son siège social se situe aux Pays‑Bas et son réseau, intégré verticalement, couvre les Pays‑Bas, l’Allemagne, la Suisse, l’Autriche, la Belgique et la France, où il occupe des positions de leader national ou régional. L’offre principale repose sur la distribution en gros d’un large éventail de produits destinés à l’industrie du bâtiment – agrégats, ciment, béton prêt à l’emploi, couvertures, isolants, solutions de plomberie et de fixation – à destination des entrepreneurs, des détaillants de matériaux de construction et des grands projets d’infrastructure. Grâce à une constellation d’entrepôts régionaux, de plateformes de cross‑docking et d’une flotte dédiée, CRH ED propose un modèle de distribution omnicanal combinant livraisons directes en magasin, logistique de gros volumes et réapprovisionnement just‑in‑time. L’entreprise s’appuie sur des relations fournisseurs de longue date avec les fabricants du secteur, assurant une rotation efficace des stocks et une disponibilité constante des produits. Depuis sa création en tant que plateforme de distribution européenne de CRH plc, la société a privilégié la croissance organique via l’optimisation du réseau et des acquisitions ciblées, renforçant ainsi sa position sur les principaux marchés de la construction en Europe.
Valeur d'Entreprise
Valeur des fonds propres
Multiples
EV / Chiffre d'Affaires
EV / EBITDA
EV / EBIT
Données Financières (EUR)
Transactions similaires dans le secteur des Services à l'Industrie
| Date | Acquéreur | Cible | Pays | Secteur |
|---|---|---|---|---|
| 08/2019 | EQUISTONE / SAGARD | VULCAIN INGENIERIE | FRANCE | Ingénierie & Conseil |
| 08/2019 | JACOBS | JOHN WOOD NUCLEAR | ROYAUME-UNI | Ingénierie & Conseil |
| 06/2019 | LOXAM | RAMIRENT | FINLANDE | Location d'Équipements |
| 06/2019 | GROUPE BERTO | GROUPE TDS (TRANSPORTS DEPLACEMENTS SERVICES) | FRANCE | Location d'Équipements |
| 05/2019 | ACCES INDUSTRIE | NOVELIS | FRANCE | Location d'Équipements |
| 05/2019 | INITIATIVE & FINANCE | NORD COFFRAGE | FRANCE | Location d'Équipements |
| 04/2019 | RAMIRENT | STAVDAL | SUÈDE | Location d'Équipements |
| 03/2019 | SPEEDY HIRE | LIFTERZ | ROYAUME-UNI | Location d'Équipements |
| 02/2019 | MISTRAS GROUP | ONSTREAM PIPELINE INSPECTION | CANADA | TIC (Test, Inspection, Certification) |
| 12/2018 | RAMIRENT | SRV KALUSTO | FINLANDE | Location d'Équipements |
REFERENCES
Fourchette de valorisation: EV 1b - 4b EUR
Fourchette de CA: 2.5b - 5b EUR
Fourchette d'EBITDA: 100M - 200M EUR
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Communiqué de presse : voir le communiqué
Cible : crh europe distribution
Acquéreur: blackstone