Merlin Entertainments racheté par KIRKBI Invest, BLACKSTONE & CPPIB (CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD)

Emmené par le fonds d'investissement Blackstone et le fonds de pension canadien OIRPC (CPPIB), aux côtés de l'actionnaire historique KIRKBI, le consortium s'appuie sur la nouvelle structure Berkeley Bidco Limited pour acquérir l'intégralité du capital de Merlin Entertainments plc sur la base d'une valeur d'entreprise de . Réalisée par le biais d'un mécanisme d'arrangement statutaire (scheme of arrangement) en vertu de la loi sur les sociétés de 2006, cette opération de retrait de la cote (take-private) acte la sortie définitive de l'exploitant de loisirs britannique de la Bourse de Londres. L'ingénierie financière de l'offre publique d'achat propose 455 pence en numéraire par action, matérialisant une prime de 37 % par rapport au cours de clôture non perturbé précédant la lettre de ValueAct réclamant une privatisation. Ce prix d'acquisition fait ressortir un multiple de 12,0x l'EBITDA de généré par la cible lors de l'exercice précédent, période durant laquelle elle a enregistré un chiffre d'affaires de . Pour financer le décaissement en numéraire, l'entité acquéreuse mobilise les fonds propres des membres du consortium ainsi qu'un crédit relais (bridge loan) structuré par Bank of America Merrill Lynch et Deutsche Bank. Stratégiquement, la sortie des marchés publics vise à isoler l'opérateur de parcs d'attractions de la volatilité macroéconomique à court terme, permettant aux nouveaux actionnaires de déployer d'importantes dépenses d'investissement (capex). Cette phase d'expansion se concentrera sur la révision de l'accord de licence avec le groupe LEGO afin d'accélérer le maillage international des complexes de loisirs. Fait marquant, KIRKBI, qui détenait déjà une participation stratégique de 29,58 % dans la cible, procède à un réinvestissement de ses titres (roll-over) dans la nouvelle société mère non cotée. Le conseil d'administration, conseillé par Goldman Sachs, Barclays et Citi, a recommandé l'offre à l'unanimité, estimant que l'intensification des investissements dans l'outil industriel est nettement plus adaptée à une structure de capital-investissement. L'opération prévoit le maintien de l'équipe dirigeante actuelle et la pérennité de l'ensemble des sites d'exploitation.