L'opération résulte d'une conversion de dette en capital (debt-for-equity swap), se soldant par la prise de contrôle exclusif de Courtepaille par Intermediate Capital Group (ICG). Le processus trouve son origine dans une opération de rachat avec effet de levier (LBO) datant de 2011, dans le cadre de laquelle ICG avait octroyé une importante dette unitranche pour financer l'acquisition par la société de capital-investissement Fondations Capital. À la suite de ce LBO, Courtepaille a enregistré une croissance inférieure aux prévisions, ce qui a entraîné un désaccord entre l'actionnaire majoritaire, Fondations Capital, CM-CIC (entré au capital en 2013) et le créancier, ICG, sur les modalités de remboursement de la dette. ICG a soutenu que Fondations Capital était en rupture de ses covenants (loan covenants) et a par conséquent exercé ses sûretés en saisissant la participation majoritaire qui avait été nantie en garantie. Cette action a été contestée par Fondations Capital et l'actionnaire minoritaire, CM-CIC Investissement, déclenchant une série de procédures judiciaires dans plusieurs juridictions, notamment au Luxembourg, à Paris et à Évry. Les tribunaux ont systématiquement statué en faveur d'ICG, confirmant la légalité de son intervention et rejetant les recours des actionnaires en place. Une décision de justice finale en septembre 2015 a levé le gel des organes de gouvernance de la société, consolidant ainsi le contrôle d'ICG. Cet événement a marqué l'aboutissement d'une restructuration financière complexe au terme de laquelle le créancier principal est devenu l'actionnaire de contrôle.

CM-CIC Capital Finance a acquis une participation minoritaire dans la chaîne de restauration Courtepaille auprès de Salvepar, une holding d'investissement. Cette opération constitue une sortie totale pour Salvepar, qui était présent au capital depuis une opération de LBO (Leveraged Buyout) réalisée environ deux ans auparavant. La décision de Salvepar de céder sa participation s'inscrit dans le cadre d'une revue stratégique de son portefeuille, visant à se désengager des actifs jugés moins rentables ou trop concentrés sur le marché domestique français. L'opération permet à l'actionnaire majoritaire de Courtepaille, le fonds de capital-investissement Fondations Capital, de poursuivre l'accompagnement de la société tout en intégrant un nouveau partenaire financier au capital. La transaction est intervenue dans un contexte difficile pour le secteur de la restauration en France, qui connaissait une baisse générale de la fréquentation. Malgré ce contexte de marché défavorable, la direction de Courtepaille, avec le soutien de son sponsor principal, s'employait activement à accroître ses parts de marché et à poursuivre sa croissance. Cette stratégie reposait notamment sur une expansion du réseau via l'ouverture planifiée de nouveaux restaurants. Ce changement d'actionnaire minoritaire met en place une base d'investisseurs reconfigurée pour soutenir les initiatives opérationnelles et stratégiques en cours de la société.

Fondations Capital a réalisé l'acquisition d'une participation majoritaire au capital de la chaîne de restauration française Courtepaille, marquant un changement d'actionnariat auprès de ses précédents actionnaires financiers, un consortium mené par ING Parcom. Cette opération constitue un LBO secondaire, permettant la sortie des actionnaires historiques après une période de détention de six ans marquée par une croissance soutenue. Le montage de l'opération est structuré pour accompagner la prochaine phase de développement et d'expansion de Courtepaille sur le marché français. Le rationnel de l'opération repose sur la forte notoriété de la marque de la cible, sa position de leader sur le segment de la restauration grill, et son historique de performance avéré au sein d'un secteur en croissance. La nouvelle structure d'actionnariat vise à favoriser la poursuite du succès de l'entreprise en alignant les intérêts du nouvel actionnaire financier avec ceux de l'équipe de direction. Dans le cadre de cette transaction, l'équipe de direction en place, ainsi qu'un nombre significatif de salariés, co-investissent, assurant ainsi la continuité du management et leur intéressement direct à la performance future de l'entreprise. Ceci témoigne de la confiance de l'acquéreur dans la stratégie opérationnelle et l'équipe de direction actuelles pour capitaliser sur les opportunités de marché futures.