UK POWER NETWORKS racheté par ENGIE
Contexte
Engie a conclu un accord définitif pour acquérir 100 % de UK Power Networks auprès de CK Group pour une valeur d'entreprise de 18 milliards d'euros (15,8 milliards de livres sterling). L'opération comprend la reprise de 6 milliards d'euros de dette senior existante. Cette acquisition constitue un geste « générationnel » pour Engie, marquant son plus grand déploiement de capital depuis plus d'une décennie. Stratégiquement, l'opération augmente considérablement le poids des activités réglementées dans le mix EBITDA d'Engie, offrant ainsi une « couverture » contre la volatilité des prix des matières premières. Le prix d’achat représente 1,5 fois la valeur de l’actif réglementé (RAV) projetée pour 2026, une prime justifiée par la performance opérationnelle de pointe de l’UKPN et son rôle en tant que catalyseur essentiel du mandat « Net Zero » du Royaume-Uni. Le financement implique un pont complexe de 5 milliards d’euros de dette, un placement de capitaux propres accéléré de 3 milliards d’euros et un programme de cession engagé de 4 milliards d’euros pour maintenir la notation de crédit d’Engie.
UK POWER NETWORKS, qui a affiché une marge d'EBITDA de LOGIN en 2025, est valorisé dans cette opération à un multiple VE/EBITDA de 8.8x.
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Cible
Fondée au Royaume-Uni, UK Power Networks est l’un des principaux gestionnaires de réseaux de distribution d’électricité du pays avec 8.5m de clients. L’entreprise exploite les infrastructures électriques desservant Londres, le Sud-Est et l’Est de l’Angleterre, à travers plusieurs licences régulées couvrant certaines des zones les plus densément peuplées et les plus dynamiques du Royaume-Uni. Son réseau comprend près de 200 000 kilomètres de lignes et câbles électriques, dont une large majorité est enterrée, ce qui contribue à la fiabilité et à la résilience de ses infrastructures. L’entreprise assure l’acheminement de l’électricité vers plusieurs millions de foyers, entreprises et sites industriels, tout en jouant un rôle central dans la modernisation du système énergétique britannique. UK Power Networks évolue dans un cadre réglementaire stable qui lui confère une visibilité importante sur ses investissements et ses revenus. Reconnue pour ses performances opérationnelles, l’entreprise a régulièrement figuré parmi les distributeurs d’électricité les mieux notés par le régulateur britannique en matière de qualité de service, de continuité d’alimentation et de satisfaction client. À mesure que le Royaume-Uni accélère l’électrification de son économie et le déploiement des énergies renouvelables, UK Power Networks occupe une position stratégique pour accompagner le raccordement de nouvelles capacités de production, le développement des véhicules électriques et l’augmentation de la demande en électricité.
Valeur d'Entreprise
FREE VIEW15800M GBP
Valeur des fonds propres
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Multiples
EV / Chiffre d'Affaires
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EV / EBITDA
8.8x
EV / EBIT
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Données Financières (GBP)
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| Date | Acquéreur | Cible | Pays | Secteur | Contexte de l'opération |
|---|---|---|---|---|---|
| 04/2026 | STONEPEAK | CLECO GROUP | ÉTATS-UNIS | Networks (Grid) | Stonepeak et Bernhard Capital Partners ont conclu un accord en vue de l'acquisition de Cleco Group LLC, une opération stratégique visant à accroître les capacités du groupe dans le secteur réglementé des services publics d'électricité (regulated electric utilities)... |
REFERENCES
Fourchette de valorisation: EV 3b - 100b GBP
Fourchette d'EBITDA: 1b - 3b GBP
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Communiqué de presse : voir le communiqué
Acquéreur: engie