Asmodee a finalisé l'acquisition de 100% de l'éditeur français ATM Gaming, ce qui constitue la plus importante acquisition du groupe depuis sa récente introduction à la bourse de Stockholm. The transaction is structured as a combinaison of cash payment, newly issued Asmodee shares, and a deferred payment component. Cette acquisition permet à Asmodee de renforcer significativement sa position dans la catégorie des « party game », qui connaît actuellement les taux de croissance les plus élevés du secteur. Le groupe s'attend à de solides performances financières par rapport à l'objectif, avec un chiffre d'affaires et un EBITDA qui devraient croître de 47 % en 2026, pour atteindre 50 millions d'euros de ventes et un EBITDA de 25 millions d'euros, maintenant une solide marge d'EBITDA de 50 %. L'accord comprend un mécanisme de complément de prix basé sur la performance de la cible au cours des cinq prochaines années, alignant les intérêts des fondateurs sur les objectifs de rentabilité à long terme du groupe. Stratégiquement, cette décision marque la reprise du programme historique de fusions et acquisitions d'Asmodee, qui représente historiquement près de la moitié de l'expansion totale du groupe. En intégrant les titres populaires d’ATM Gaming, Asmodee entend déployer ces IP à travers son réseau de distribution mondial afin de maximiser les ventes internationales.

Embracer Group a finalisé l'acquisition de 100% du capital d'Asmodee auprès de fonds gérés par PAI Partners et différents actionnaires minoritaires. Cette transaction historique marque une diversification majeure pour Embracer, intégrant un leader mondial des jeux de société dans son écosystème à forte composante numérique. La transaction a été structurée avec un paiement initial massif composé d'espèces et d'actions Embracer B nouvellement émises. Afin d'assurer la continuité de la gestion, les fondateurs et les principaux actionnaires minoritaires ont conservé une petite participation soumise à des options de vente et d'achat spécifiques exerçables sur une période de six ans. Cette première considération crée un puissant alignement entre l’équipe de direction française et la société mère suédoise. Stratégiquement, l'acquisition transforme Embracer en une centrale cross-média, permettant la pollinisation croisée de la propriété intellectuelle entre les jeux de société physiques et les adaptations de jeux vidéo numériques. Asmodee continue de fonctionner comme un groupe opérationnel indépendant sous sa direction actuelle, conservant sa structure organisationnelle tout en ayant accès aux vastes ressources techniques et financières d’Embracer.

PAI Partners a conclu un accord pour acquérir une participation majoritaire dans Asmodee auprès d'Eurazeo, à l'issue d'un processus d'enchères très compétitif impliquant de grands acteurs du capital-investissement et des investisseurs stratégiques. Cette opération marque l’aboutissement d’une période de détention de cinq ans d’Eurazeo, au cours de laquelle la société cible a connu une transformation massive à travers plus de 20 acquisitions de build-up. Dans le cadre de la nouvelle structure de propriété, l'équipe de direction existante, dirigée par le PDG Stéphane Carville, devrait réinvestir de manière significative, conservant environ 30 % du capital. La logique stratégique de PAI Partners est de reproduire la trajectoire de croissance historique de la société en accélérant encore son expansion internationale, en particulier aux États-Unis, et en approfondissant sa pénétration dans les segments des jeux numériques et des licences de contenu. L'acquisition est soutenue par un solide montage financier présentant un niveau de levier d'environ 6,0x l'EBITDA, soulignant la résilience et la forte génération de flux de trésorerie du secteur des jeux de société. Cette opération positionne Asmodee comme une plateforme centrale pour une future consolidation sur le marché mondial des jeux de table.

Montefiore Investment a acquis une participation majoritaire de 60 % dans le groupe Asmodee auprès de ses fondateurs et de l'investisseur minoritaire Naxicap. Cette transaction marque le premier investissement du deuxième fonds de Montefiore (120 M€) et a été structurée pour accompagner les ambitions internationales du fondateur. La justification stratégique de l'accord reposait sur la « résilience du jeu traditionnel » face au divertissement numérique. Montefiore a identifié un paradoxe sociétal dans lequel l'augmentation de la connectivité numérique alimente en réalité la demande d'activités physiques et sociales comme les jeux de société. Dans le cadre de ce partenariat, la stratégie est passée d'une croissance organique autofinancée à un modèle agressif « Focus and Growth ». L’objectif était de professionnaliser le marketing d’Asmodee, en traitant les jeux de société comme des « marques » grand public à fort impact, comparables à l’industrie du luxe ou des spiritueux, et de répliquer son modèle français de distribution et d’édition à succès sur de nouveaux territoires européens et internationaux.